上周五，央行發(fā)布《2018年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》（下稱“報告”）提出，下一階段，穩(wěn)健的貨幣政策要保持中性，松緊適度，把好貨幣供給總閘門。

流動性管理由“合理穩(wěn)定”轉(zhuǎn)向“合理充裕”

2018年以來，面對外部環(huán)境變化和“幾碰頭”問題，人民銀行采取應對措施，流動性管理目標由“合理穩(wěn)定”轉(zhuǎn)向“合理充裕”，通過降準、中期借貸便利（MLF）等渠道增加中長期流動性投放。

還有，保持人民幣匯率彈性，發(fā)揮好宏觀審慎政策的調(diào)節(jié)作用，將遠期售匯業(yè)務的外匯風險準備金率從0調(diào)整為20%，重啟中間價報價“逆周期因子”，在香港發(fā)行中央銀行票據(jù)。發(fā)布《關于進一步明確規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務指導意見有關事項的通知》，穩(wěn)步推動資管新規(guī)平穩(wěn)實施。通過優(yōu)化MPA指標結(jié)構(gòu)，鼓勵金融機構(gòu)落實資管新規(guī)和債轉(zhuǎn)股相關工作。

報告稱，穩(wěn)健中性的貨幣政策取得了較好成效。銀行體系流動性合理充裕，商業(yè)銀行和金融市場的流動性結(jié)構(gòu)優(yōu)化，貨幣市場利率中樞整體下行。

值得注意的是，在本次報告中，央行以專欄的形式系統(tǒng)討論了“超額準備金率與貨幣政策傳導”，反駁了市場關于央行投放的資金未流入實體經(jīng)濟的說法。

專欄表示，超儲率的高低，既可以衡量銀行流動性水平，也是貨幣政策是否有效傳導的重要標志之一。目前我國銀行體系的超額準備金率(超儲率)并不高，在 1.5%左右，較上年同期高0.2個百分點,貨幣信貸平穩(wěn)增長，資金并未淤積在“引水渠”（商業(yè)銀行），而是基本上全部傳導到了實體經(jīng)濟。

促進民企融資是下階段貨幣政策調(diào)控重點

央行表示，下階段，穩(wěn)健的貨幣政策要保持中性，松緊適度，把好貨幣供給總閘門，在多目標中把握好綜合平衡，根據(jù)形勢變化及時動態(tài)預調(diào)微調(diào)。下一階段的貨幣政策仍會將促進民企融資作為當前重要的政策目標。報告提出，央行將保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，提高政策的前瞻性、靈活性和針對性，為支持民企融資，報告提出了新舉措。（全媒體記者 林曉麗）