證券時(shí)報(bào)記者 趙婷

　　A股市場(chǎng)“一九現(xiàn)象”行情之下，私募基金產(chǎn)品發(fā)行降至冰點(diǎn)。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這和市場(chǎng)行情、產(chǎn)品業(yè)績(jī)、渠道、售后服務(wù)等多種因素有關(guān)。

　　根據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，4月份共發(fā)行私募基金產(chǎn)品707只，同比下跌45%，和3月份環(huán)比下降29.3%，其中發(fā)行數(shù)量下降最多的股票策略產(chǎn)品，4月份私募共發(fā)行股票策略產(chǎn)品32只，同比下降94%，環(huán)比降幅也達(dá)到92％。不過(guò)，就今年前4個(gè)月的發(fā)行情況來(lái)看，股票策略產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量和去年同期相比仍有增長(zhǎng)，只是4月份出現(xiàn)斷崖式下滑。

　　“現(xiàn)在私募產(chǎn)品的發(fā)行幾乎降至冰點(diǎn)，非常艱難，即便是從渠道持續(xù)銷(xiāo)售一段時(shí)間，最終募集規(guī)模只有一兩千萬(wàn)元的產(chǎn)品比比皆是。”滬上某中型私募基金人士對(duì)記者表示。

　　據(jù)了解，產(chǎn)品難發(fā)是近期不少私募共同的隱痛。滬上某大型私募基金市場(chǎng)部人士對(duì)記者表示，目前發(fā)行股票純多頭策略非常艱難，量化等低回撤的產(chǎn)品相對(duì)容易一點(diǎn)。

　　某私募基金公司負(fù)責(zé)渠道的人士透露，目前渠道對(duì)風(fēng)險(xiǎn)暴露型產(chǎn)品較為排斥。2015年極端市場(chǎng)行情之后，部分老客戶(hù)套在牛市高點(diǎn)，目前仍處于修復(fù)期，渠道零售端的銷(xiāo)售壓力較大。“老客戶(hù)在虧錢(qián)，新客戶(hù)不認(rèn)可。在這種背景下，渠道對(duì)私募產(chǎn)品態(tài)度非常謹(jǐn)慎。”該人士表示。

　　而委外監(jiān)管的收緊也讓部分私募的規(guī)模進(jìn)一步面臨考驗(yàn)。上述私募市場(chǎng)部人士表示，從去年開(kāi)始，私募發(fā)行已經(jīng)較為艱難，委外成為其維持規(guī)模的“救命稻草”，但如今委外監(jiān)管收緊，私募基金首當(dāng)其沖。“不僅不能指望委外流入，還流出了不少。”

　　“針對(duì)渠道對(duì)風(fēng)險(xiǎn)暴露產(chǎn)品難以接受的問(wèn)題，有私募基金提供風(fēng)險(xiǎn)緩釋措施，比如自己充安全墊，或者自有資金跟投，通過(guò)各種方式將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到自己身上，減少對(duì)客戶(hù)的風(fēng)險(xiǎn)暴露。”上述中型私募基金人士表示。

　　此外，在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)降低的環(huán)境下，穩(wěn)定的業(yè)績(jī)也對(duì)產(chǎn)品發(fā)行起著重要影響。有私募基金表示，由于一季度產(chǎn)品業(yè)績(jī)跑在市場(chǎng)前列，客戶(hù)認(rèn)可度提高，因此渠道也比較歡迎。其發(fā)行渠道主要為銀行以及第三方。

　　按照“史上最嚴(yán)”私募募集新規(guī)以及一系列細(xì)則的規(guī)定，私募基金客戶(hù)在購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品時(shí)需要提供300萬(wàn)資產(chǎn)證明，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這意味著非銀行銷(xiāo)售相對(duì)增加了難度，而銀行在這一環(huán)節(jié)上相對(duì)便利，可以直接向合格投資者銷(xiāo)售產(chǎn)品。如果已經(jīng)在銀行渠道有所布局的私募，隨著業(yè)績(jī)的變化可以進(jìn)行持續(xù)營(yíng)銷(xiāo)動(dòng)作，但在銀行沒(méi)有布局的私募則比較有難度。

　　上述中型私募人士表示，在發(fā)行“寒冬”中，部分私募開(kāi)始布局長(zhǎng)遠(yuǎn)，完善私募的售后服務(wù)。事實(shí)上，私募售后對(duì)私募基金來(lái)講是一大難題，大多私募沒(méi)有客戶(hù)服務(wù)體系。當(dāng)私募產(chǎn)品業(yè)績(jī)不好時(shí)，少有管理人能向客戶(hù)解釋或者承擔(dān)責(zé)任。在該人士看來(lái)，A股市場(chǎng)向來(lái)牛短熊長(zhǎng)，熊市產(chǎn)品募集難其中關(guān)鍵原因在于，歷史遺留問(wèn)題不能理性面對(duì)，產(chǎn)品虧損時(shí)不能夠積極和老客戶(hù)溝通。“能否在熊市時(shí)把老客戶(hù)服務(wù)好，很大程度決定了私募基金公司口碑和未來(lái)市場(chǎng)容量。”