近期，在震蕩偏弱的市場環(huán)境下，次新股板塊卻時有表現(xiàn)。財(cái)匯大數(shù)據(jù)終端顯示，截至3月27日，次新股指數(shù)今年以來已上漲26.87%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于整體市場。當(dāng)前已有多家次新股上市公司披露2016年年報(bào)，以上市時間半年為劃分，本周將有20多只次新股披露年報(bào)。

　　一般而言，次新股是市場上高送轉(zhuǎn)的熱門板塊，在高股價(jià)、業(yè)績表現(xiàn)良好等的條件之下，高送轉(zhuǎn)成為次新股擴(kuò)充股本、拉低股價(jià)的選擇。記者梳理發(fā)現(xiàn)，基金機(jī)構(gòu)在部分績優(yōu)次新股中布局已久，次新股既是炒作投機(jī)之地，也是價(jià)值投資之處。

　　基金扎堆績優(yōu)次新股

　　隨著上市公司年報(bào)的持續(xù)披露，次新股上市公司正在陸續(xù)交出上市后的第一份成績單。在已發(fā)布年報(bào)的次新股公司中，2016年的業(yè)績表現(xiàn)不一，部分次新股業(yè)績表現(xiàn)出色。

　　以次新股樂心醫(yī)療為例，該公司2016年年報(bào)顯示，其當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.71億元，同比增長22.52%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤8052.07萬元，同比增長60.44%；基本每股收益1.77元/股。公司2016年度擬每10股轉(zhuǎn)增22股派發(fā)現(xiàn)金股利2.00元（含稅）。國泰集團(tuán)2016年年報(bào)顯示，公司2016年1-12月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.72億元，同比下降2.32%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.01億元，同比增長4.05%。

　　事實(shí)上，雖然同為次新股，但不同個股之間的業(yè)績表現(xiàn)差距不小，一些次新股公司上市后首份成績單喜人，凈利潤大幅上漲，而部分次新股則在上市后，業(yè)績疲軟無力甚至出現(xiàn)業(yè)績大變臉。

　　此外，隨著年報(bào)資料的披露，上市公司股東中的機(jī)構(gòu)身影正在顯現(xiàn)。次新股江蘇銀行年報(bào)資料顯示，2016年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤106.11億元，同比增加11.13億元，增幅11.72%。截至2016年底，江蘇銀行資產(chǎn)規(guī)模達(dá)1.6萬億元，增長23.87%?；饳C(jī)構(gòu)對江蘇銀行青睞有加：有34只基金和兩家保險(xiǎn)公司持有該公司超過11%以上的流通股，前十大流通股東中，長城品牌優(yōu)選和萬家和諧增長分別持有900萬股和613萬股。

　　而安圖生物2016年報(bào)凈利潤3.5億元，同比增長25.89%，有26家機(jī)構(gòu)持有公司694.54萬股，占流通盤16.8%，包括23只基金和兩只信托產(chǎn)品，前十大流通股東中有基金銀豐、匯添富醫(yī)療服務(wù)、招商醫(yī)藥健康、匯添富醫(yī)藥保健、海富通精選、國投瑞銀醫(yī)療保健行業(yè)等基金。

　　機(jī)構(gòu)回歸價(jià)值

　　隨著上市公司年報(bào)加速披露，次新股的“成績單”也繼續(xù)密集曝光。以上市半年為標(biāo)準(zhǔn)，本周將有20多家次新股公司披露年報(bào)。此外，次新股歷來是高送轉(zhuǎn)的集中板塊，即將披露業(yè)績的多只次新股符合股價(jià)高、業(yè)績增長等的高送轉(zhuǎn)“標(biāo)準(zhǔn)”，存在著高送轉(zhuǎn)的預(yù)期。

　　“很多資金博弈次新股正是奔著高送轉(zhuǎn)的預(yù)期而去，當(dāng)然很多基金機(jī)構(gòu)也是秉持這樣的投資邏輯。”滬上一私募機(jī)構(gòu)人士指出。但是，近期次新股的炒作邏輯正在發(fā)生變化，隨著年報(bào)的陸續(xù)見光，高送轉(zhuǎn)從預(yù)期變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，資金追逐的次新股投資機(jī)會在掘金高送轉(zhuǎn)之外，正在逐步回歸價(jià)值。

　　川財(cái)證券研報(bào)指出，與過去炒次新股的邏輯不同，近期炒作次新股時更偏重價(jià)值，低估值的次新標(biāo)的以及傳統(tǒng)估值較低的板塊中的標(biāo)的往往會受到投資者的青睞。次新股的炒作不再僅僅追求流通盤小、賣盤少、稀缺性，而是越來越注重基本面，存量資金選股越來越偏價(jià)值。

　　當(dāng)前資金在次新股上的“布局”正發(fā)生變化，次新股的調(diào)倉換股正在回歸價(jià)值。一位公募基金公司投研人士說：“基本的邏輯是，高送轉(zhuǎn)預(yù)期落地、2016年成績單交出、市場炒作從預(yù)期轉(zhuǎn)為現(xiàn)實(shí)的數(shù)據(jù)，績優(yōu)股、價(jià)值股成為炒作浪潮過后的真材實(shí)料，基金機(jī)構(gòu)將進(jìn)一步抱緊這類個股，它們后期的走勢中，起碼業(yè)績方面有相對明確的預(yù)期。年初至今的次新股浪潮中，基金機(jī)構(gòu)正在調(diào)倉換股，這一點(diǎn)從部分個股中籌碼的大額流動也可以看出來。”