今年以來(lái)，市場(chǎng)不振，多數(shù)股票型基金、混合型基金業(yè)績(jī)告負(fù)，但有超過(guò)80%的次新基金逆市飄紅，為市場(chǎng)帶來(lái)一抹難得的亮色。弱市取得正收益難能可貴，次新基金經(jīng)理普遍表示收益難做，在投資操作上，要么通過(guò)高拋低吸、“搭積木式”一點(diǎn)點(diǎn)積累收益，要么通過(guò)板塊輪動(dòng)、緊跟熱點(diǎn)增加凈值，但也可能會(huì)面臨踏空的風(fēng)險(xiǎn)。

　　次新基金8成正收益

　　今年以來(lái)，市場(chǎng)上主流指數(shù)仍深陷泥沼。截至6月22日，上證綜指今年以來(lái)下跌17.9%，多數(shù)主動(dòng)管理基金收益告負(fù)，股票型、混合型平均收益率分別為-11.83%和-5.99%。具體來(lái)看，可統(tǒng)計(jì)的170只股票型基金中，145只收益為負(fù)，占比高達(dá)85.29%；混合型基金的業(yè)績(jī)也不容樂(lè)觀，1655只基金中有1018只業(yè)績(jī)告負(fù)，負(fù)收益比例達(dá)61.51%。

　　與之相比，次新基金成為業(yè)績(jī)“陰霾”下的一抹亮色。截至6月22日，次新基金年內(nèi)平均獲得了1.34%的正收益，甚至明顯高出債券型基金-0.23%的平均收益。在269只已建倉(cāng)的次新主動(dòng)基金中，有223只獲得正收益，正收益比例高達(dá)82.89%。其中，中郵風(fēng)格輪動(dòng)、國(guó)泰大健康今年以來(lái)的累計(jì)收益率分別達(dá)到21.3%和20.3%。

　　目前仍有34只次新基金凈值波動(dòng)持續(xù)為0，其中7只成立于5月份之前，顯示次新基金中尚有一成左右的產(chǎn)品仍處于空倉(cāng)狀態(tài)。 談及次新基金業(yè)績(jī)較好的原因，北京一位次新基金經(jīng)理分析，一是次新基金是今年成立的，在股市面臨調(diào)整、市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好降低的大背景下，基金的建倉(cāng)相對(duì)謹(jǐn)慎，盡量避免激進(jìn)的投資策略；二是基金倉(cāng)位上沒(méi)有歷史包袱和業(yè)績(jī)壓力，可以從容建倉(cāng)；三是新基金在建倉(cāng)初期都會(huì)相對(duì)保守，業(yè)績(jī)也比較穩(wěn)健。

　　“搭積木式”積累凈值

　　難得的正收益，背后是基金經(jīng)理的謹(jǐn)慎操作。多位次新基金經(jīng)理表示收益難做，要么通過(guò)高拋低吸、“搭積木式”積累收益；要么通過(guò)板塊輪動(dòng)、緊跟熱點(diǎn)增加凈值，但也會(huì)面臨踏空的風(fēng)險(xiǎn)。

　　北京某軍工類(lèi)次新基金經(jīng)理表示，震蕩市盈利沒(méi)有特殊的方法，主要是在比較低的位置積累籌碼，在較高的位置逐次減倉(cāng)，并在市場(chǎng)大跌時(shí)嚴(yán)格控制下行風(fēng)險(xiǎn)。

　　今年以來(lái)軍工指數(shù)下跌22%，而上述軍工類(lèi)次新基金卻獲得5%左右的收益。該基金經(jīng)理透露，震蕩市的操作策略有幾個(gè)原則：一是不能追高，二是相對(duì)謹(jǐn)慎，控制倉(cāng)位，倉(cāng)位的變換中樞最好在50%上下，三是追求絕對(duì)收益。

　　除了高拋低吸操作之外，也有的基金經(jīng)理依靠板塊輪動(dòng)獲取收益。北京上述次新基金經(jīng)理介紹，一季度他的基金主要持有科技、環(huán)保類(lèi)板塊股票，二季度就調(diào)整為食品飲料、白酒、銀行等防御性股票。“根據(jù)板塊輪動(dòng)做投資有很大的運(yùn)氣成分，市場(chǎng)風(fēng)格輪換讓我們有可能遇到市場(chǎng)的熱點(diǎn)，但也可能面臨踏空的風(fēng)險(xiǎn)。”該基金經(jīng)理說(shuō)。（李樹(shù)超）